Правительство РФ утвердило Концепцию токенизации активов реального сектора экономики 11 февраля 2026 года. Документ подготовили Минфин России и Банк России. Сразу важно зафиксировать: Концепция — рамочный документ. Она задаёт направления, но отдельные механизмы токенизации потребуют принятия конкретных законов и поправок в регулирование. Однако первый этап уже очерчен: в нём названы виды активов, которые планируется вовлекать в оборот через выпуск цифровых токенов. Разберём, что именно предлагается токенизировать в первую очередь, а что пока остаётся за рамками.
Что такое токенизация реальных активов (RWA)
Токенизация RWA (Real-World Assets) — это выпуск цифровых финансовых инструментов, которые удостоверяют права на реальные вещи, имущество или имущественные права. В отличие от криптовалют, обеспеченных только доверием к сети, токены RWA имеют связь с конкретным активом или денежным потоком. Для российского рынка важно, что токенизация может упростить доступ к непубличным инвестициям: например, к долям в малом бизнесе или интеллектуальной собственности.
Первый этап: какие активы попадают в концепцию
Согласно документу, на первом этапе токенизировать можно две большие группы активов. Это прямо указано в тексте Концепции.
Имущественные права и исключительные права на результаты интеллектуальной деятельности
Ключевое условие — сделки с такими правами не подлежат государственной регистрации. То есть речь идёт о правах, которые возникают в силу закона или договора и не требуют записи в реестрах Росреестра или Роспатента.
Что сюда входит:
- авторские права на произведения науки, литературы, искусства, программный код;
- смежные права — например, права исполнителей и изготовителей фонограмм;
- права на ноу-хау (секреты производства), если они не оформлены как патент;
- имущественные права из договоров — требования о выплате лицензионных платежей, арендных платежей и иных обязательств, если уступка таких прав не требует регистрации;
- права на результаты интеллектуальной деятельности, созданные по заказу или при выполнении работ, когда правообладатель определён договором.
Важно: патенты, товарные знаки, промышленные образцы и иные объекты, которые проходят обязательную регистрацию, в первый этап не включены. Для их токенизации механизм будет искать отдельно.
Документарные ценные бумаги (кроме векселей) и доли в уставных капиталах ООО
Это отдельное направление первого этапа. Токенизация здесь затрагивает права на финансовые инструменты и корпоративные права:
- документарные ценные бумаги, если это не векселя — например, облигации, выпущенные в документарной форме, инвестиционные паи закрытых ПИФов, если они оформлены как документарные;
- доли в уставном капитале обществ с ограниченной ответственностью (ООО).
Исключение векселей объясняется тем, что они регулируются специальным законодательством и привязаны к бланкам строгой отчётности. Для долей ООО токенизация означает возможность фиксировать переход прав и сделки с долями через выпуск токенов, которые подтверждают участие в капитале компании.
Сравнение: что входит в первый этап, а что нет
Для наглядности представим информацию в таблице.
| Категория активов | Примеры | Статус в первом этапе |
|---|---|---|
| Имущественные права без госрегистрации | Права из лицензионных договоров, авторские права, ноу-хау | Включено |
| Исключительные права на РИД без госрегистрации | Авторские права на программу для ЭВМ, базу данных, музыкальное произведение | Включено |
| Документарные ценные бумаги (кроме векселей) | Документарные облигации, инвестиционные паи | Включено |
| Доли в уставных капиталах ООО | Доли в ООО, не акции | Включено |
| Недвижимость | Квартиры, здания, земельные участки | Не входит в первый этап |
| Движимое имущество | Автомобили, оборудование | Не входит в первый этап |
| Патенты, товарные знаки | Зарегистрированные объекты интеллектуальной собственности | Не входит в первый этап |
| Векселя | Простой или переводной вексель | Исключены отдельно |
Почему выбрали именно эти активы
Концепция Минфина и ЦБ построена на прагматичном подходе. Активы, не требующие государственной регистрации сделок, проще перевести в цифровой формат: нет необходимости интегрировать токены с реестрами Росреестра или Роспатента, снижается число административных барьеров. Документарные ценные бумаги и доли ООО тоже не имеют централизованного учёта в реестре — их фиксация уже существует в локальных документах, поэтому токенизация логично дополняет действующие механизмы.
Ещё одна причина — снижение порога входа. Доли в ООО зачастую неликвидны, а документарные бумаги сложно продать без обращения к регистратору. Токенизация позволяет дробить активы на более мелкие части, что потенциально расширяет круг инвесторов. При этом важно помнить: любой инвестиционный инструмент, особенно в непубличном бизнесе, несёт риски. Концепция не обещает доходности — она лишь создаёт правовую рамку для технологии.
Как это работает с платформами прямых инвестиций
Для выпуска токенов потребуются операторы инвестиционных платформ, которые включены в реестр Банка России. Пример такой лицензированной площадки — Finmuster (investment-platforma.com). Платформа помогает структурировать сделки с непубличными бизнесами, в том числе в формате прямых инвестиций. Токенизация на таких площадках будет, скорее всего, проходить в интеграции с их инфраструктурой. Но это не означает, что все платформы автоматически станут выпускать токены. Оператору нужно будет получить отдельный статус или соответствовать требованиям нового закона, который ещё предстоит принять.
Подробнее о том, как устроены прямые инвестиции и чем они отличаются от публичного рынка, читайте в нашем разделе базы знаний.
Что сейчас могут сделать инвесторы и предприниматели
Пока Концепция утверждена, но юридически значимого механизма токенизации ещё нет. Это нормальная ситуация для рамочных документов. Следить за развитием событий стоит тем, кто:
- владеет долей в ООО и думает о привлечении соинвесторов;
- имеет неформализованные объекты интеллектуальной собственности — например, разработанный код или базу данных;
- рассматривает покупку доли в небольших компаниях через цифровые инструменты.
Чтобы подготовиться к будущим изменениям, полезно привести документы компании в порядок и понять, как ваш бизнес может выглядеть для стороннего инвестора. Начать можно с нефинансовой оценки. Воспользуйтесь сервисом «Оцените бизнес по ИНН» — это бесплатно и займёт несколько минут.
Риски и ограничения
Не забывайте о том, что токенизация не устраняет риски, связанные с самим бизнесом. Непубличные компании менее прозрачны, чем публичные эмитенты, у них нет обязательной отчётности на раскрытие информации в широком доступе. Инвестиции в такие активы требуют проверки юристов и финансовых консультантов. Концепция Минфина и ЦБ — лишь часть будущей инфраструктуры, и на текущий момент нельзя гарантировать ни ликвидность токенов, ни защиту от мошенничества без дополнительных законов.
Важно помнить: настоящая статья носит образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Не принимайте решений об инвестировании только на основе общих материалов.
Что дальше
Первый этап концепции определяет вектор на несколько лет. Вслед за изменением законодательства мы, вероятно, увидим пилотные проекты по токенизации прав на интеллектуальную собственность и доли ООО. Параллельно будут обсуждаться следующие этапы — возможно, включение недвижимости и зарегистрированной интеллектуальной собственности.
Если вы хотите глубже разобраться в механике токенизации RWA и прямых инвестиций, загляните в базу знаний. Там собраны материалы о юридической структуре сделок, оценке компаний и работе операторов инвестиционных платформ. А для быстрой проверки интересующей компании переходите в раздел оценки по ИНН.